【研究报告内容摘要】
海外市场回顾:春节期间(1月24日-1月31日),在疫情笼罩下,海外权益市场普遍下跌,港股跌幅达到5.84%,美股三大指数全线下跌,日经指数下跌2.61%;
权益下跌的同时债市走强,全球主要债券市场收益率普遍下行,30年期美债收益率跌至2%下方,为去年10月以来首次;
大宗商品中,美国原油产量恢复,疫情与地缘政治冲击下油价震荡下行,截止1月29日,布伦特油价跌幅达到0.4%,避险资产黄金上涨,comex黄金上涨0.07%,comex白银累跌0.63%,lme3个月铜累跌6.04%。
外汇市场美元指数连涨3日后下行。英国脱欧、美联储发表鸽派言论、部分经济数据不及预期令美元出现了调整,转而小幅走弱。英镑和欧元则在下行后反弹。
海外事件汇总。春节期间,海外市场发生的重要事件包括:(1)英国脱欧;(2)多国货币政策维持不变;(3)多国公布经济数据;(4)中国被who认定为“突发关注的公共卫生事件”;(5)中国pmi数据公布;(6)波罗的海干散货运价指数大幅下跌;(6)流动性宽松主基调。
流动性观察:(1)资金面:净回笼500亿元,汇率小幅下跌;(2)隔夜利率上升;(3)同业存单:净融资额大幅下降,发行利率分化。
利率债市场回顾:(1)一级市场:发行总量大幅上升,主因政策银行债发行量大幅上升;国债和国开债总体平稳,中标利率变化不大(2)二级市场:利率债收益率下行。
信用债市场回顾:(1)一级市场:整体净融资额大幅增加,主因中票、公司债融资额大幅增加;分券种看,短融、企业债、定向工具、公司债、中票净融资额数额均有增加,企业债与定向工具融资额增幅较小。(2)二级市场:成交量整体上升,信用利差走阔。
风险提示:(1)货币政策收紧;(2)债市波动幅度加大。

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